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亞朵三季報再次給行業(yè)上了一課：真正的酒店集團，不靠房間賺錢，而靠“住不住都要買”的生活方式生意賺錢。

今年三季度，亞朵營收26.28億元，同比大漲38.4%；凈利潤4.88億元，漲27%；EBITDA 6.85億元，漲28.7%。這套增長曲線里，最值得關注的不是酒店，而是零售。

酒店：穩(wěn)健增長但不是故事的主角

截至三季度末，亞朵在營酒店1948家，離“兩千好店”一步之遙；單季新開152家，歷史新高。RevPAR達到371.3元、恢復至去年同期97.8%，算得上“逆周期穩(wěn)健”。

但行業(yè)都知道：中國中高端酒店賽道的同質化競爭已經白熱化，靠加密開店與RevPAR小幅恢復并不能講新故事。

亞朵也知道，因此真正的“利潤引擎”早已悄悄換人。

零售業(yè)務：亞朵星球撐起第二曲線，酒店集團正變成“生活方式公司”

三季度零售GMV 9.94億元，同比暴漲75.5%。這是什么概念？

這是酒店品牌在線上賣床品、賣香薰、賣枕頭，把無數做消費品的新消費品牌按在地上摩擦。

亞朵星球為什么能打？

第一，它自帶酒店場景驗證。

用戶睡過亞朵的床、蓋過它的被子、聞過它的香氛，天然相信產品質量，這是廣告費買不來的心智資產。

第二，它在線上強勢破圈。

在主流電商平臺長期穩(wěn)居頭部，這意味著亞朵正在變成一個可規(guī)模化的“生活方式供應鏈”企業(yè)。

第三，它把酒店當成“線下體驗店”。

別的酒店等顧客入住，亞朵酒店順便賣貨，這就是資產效率的重新定義。

零售業(yè)務的爆發(fā)，直接讓亞朵上調2025收入指引至同比增長35%。這意味著零售業(yè)務正在重塑整個公司的增長模型。

亞朵已經不是酒店用零售來補業(yè)務，而是零售用酒店來補體驗。

會員經濟：1.08億會員是亞朵的“現金打印機”

會員突破1.08億，同比增長30%。酒店品牌真正的“護城河”不是房間數量，而是可反復復購的會員體系。

對亞朵來說，會員意味著三件事：1）酒店復購穩(wěn)定；2）跨品類滲透能力強（酒店住一次，床品賣一套）；3）零售增長的最強原點（每一個住客都是潛在用戶）

在OTA成本高企的當下，擁有1億會員，就是擁有一個自己的“私域飛輪”。

行業(yè)啟示：酒店業(yè)新答案不是做大，是做深

過去10年，中國酒店集團卷的是：誰開得多、誰開得快、誰RevPAR更高。但亞朵告訴行業(yè)，未來靠“客房面積”賺錢的酒店集團，是沒有未來的。

未來的勝負手，是三件事：

1）用品牌力帶動非房收入（IP延展能力）

酒店不僅是住宿，更是“場景化零售空間”。

2）用會員體系做跨品類增長（用戶資產能力）

誰掌握了用戶，誰就掌握了下一輪增長。

3）用體驗感做消費品（場景轉化能力）

入住一次 → 消費一次 → 復購一次 → 帶來長期收入。

這套邏輯放到文旅行業(yè)同樣適用：未來的文旅項目不靠門票賺錢，而靠“第二消費曲線”。

潛在風險：增長漂亮，但也要警惕三點

盡量亞朵業(yè)績相當不錯，但要警惕三個方面帶來的影響：

1、零售業(yè)務對供應鏈的依賴進一步加深，毛利優(yōu)化是關鍵點；

2、跨品類擴張需要保持產品“亞朵式體驗”的質感，一旦失守，將反噬品牌；

3、酒店行業(yè)整體增速放緩，規(guī)模擴張速度不可無限制依賴。

但總體來看，亞朵的戰(zhàn)略路徑清晰、節(jié)奏穩(wěn)健，已經是中高端酒店板塊里最具“科技+消費品思維”的品牌。

這份三季報告訴我們：酒店行業(yè)的下一輪增長，不是拼房間，而是拼心智；不是比規(guī)模，而是比品牌的生活方式滲透能力。亞朵已經把酒店從一個目的地變成一個"入口"，從一樁住宿生意變成一門生活方式生意。

這，就是它能繼續(xù)跑贏行業(yè)的根本原因。

版權聲明

亞朵酒店；中高端酒店

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