5月8日晚間，凱撒旅游(24.710, -2.75, -10.01%)（000796.SZ）宣布終止收購北京首都航空有限公司，同時推出擬募資80億元的非公開發行股票預案，用于公司線下門店開發，出境目的地服務，以及郵輪、包機等上游要素。

對于終止收購的原因，公告引述為“由于未能如期完成重組事項有關部門審批程序”。凱撒旅游相關負責人接受21世紀經濟報道記者獨家采訪時表示，實際上并購首都航空相關籌備進展很順利，但由于首都航空未能在規定時限內完成一項與本次重組事項有關部門審批程序，根據交易所要求，公司決定終止本次重大資產重組事項。

中國旅游研究院副研究員楊彥鋒對記者表示，雖然終止收購首都航空，但凱撒依托大股東海航的綜合航空優勢以及突出的國際航空能力，仍然無礙航旅結合的前景。

值得一提的是，海航旅游作為海航集團的核心企業以及上市公司第一股東在此次凱撒巨額定增中認購不低于20億元的金額。

航旅一體化仍是重頭

“終止收購首航不會對凱撒旅游以及首都航空的戰略產生影響。”前述負責人表示，過去一年凱撒旅游與海南航空、首都航空等聯合開了29條國際旅游航線，同時在此次非公開發行方案里計劃拿出30億元用于“國際航旅通”項目，也就是在包機合作的基礎上繼續探索更科學更靈活的合作方案。

方案顯示，凱撒旅游擬向包括控股股東海航旅游、寧波凱撒二期、寧波凱撒五期在內的不超過10名特定對象發行股份，募集資金金額不超過80億元，用于國內營銷總部二期項目、公民海外即時服務保障系統項目、凱撒郵輪銷售平臺項目和凱撒國際航旅通項目。

其中，投入金額最大的航旅通項目擬投資額為29.62億元，其中24.86億元用于包機及相關墊付款項，將匯集上游包機資源，而海航旅游投資的航班管家可與之協同，從渠道端流量導入。

國信證券(14.470, -0.63, -4.17%)分析師曾光認為，由此凱撒有望打通航旅消費閉環，并且在門店網絡和郵輪平臺的基礎上通過航旅平臺不斷完善凱撒旅游全產業鏈商業模式，并以此有效提升凱撒旅游整體毛利率水平。長期來看，航旅一體化以及全產業鏈布局仍將是凱撒主要發展方向。

打造出境游全產業鏈

除了航旅一體化，凱撒此次巨額定增擬投入的其他項目也無一不是在出境游全產業鏈上作布局。

據了解，凱撒擬投資34.90億元用于凱撒郵輪線上、線下銷售平臺的建設，其中30.19億元用于郵輪濕租及衍生品采購。

前述負責人表示，凱撒旅游目前與郵輪公司的合作不僅限于常規的包船模式，并且在人才培訓、船只改造、船上運營及服務，以及郵輪體驗門店等多個方面進行嘗試，但仍采取輕資產運營，暫時不會購買郵輪。

此外，凱撒擬通過國內營銷總部項目大力推進線下零售網絡布局，擬投資12.49億用于建設1183家不同類型的線下零售門店，包括體驗店和社區店，形成覆蓋全國的線下零售網絡。

值得一提的是，凱撒將技術投入也作為重點之一，把VR技術與旅游體驗相結合，將使用7138萬元用于采購VR頭盔、VR體驗艙（單/雙人）、話題型道具等，用于升級線下體驗店。

此外，凱撒還擬投資10.59億元用于公民海外即時服務保障系統，提升服務層面的用戶體驗，從而擴大凱撒旅游品牌影響力。

前述負責人坦言，這個項目難點在于研發方面。“該項目的規劃目前沒有可以借鑒以及參考的標準，沒有實際的模型，因此凱撒旅游將主要通過自主IT團隊自行研發，基于用戶大數據以及旅游資源的整合能力進行系統的打造。”

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